节后市场遭股汇“双杀” 股市和汇市能否走稳?

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发布时间:2018-10-09 17:48

节后市场遭股汇“双杀” 股市和汇市能否走稳?

2018-10-09 13:59来源:不执著财经 张平人民币/央行/科技

原标题:节后市场遭股汇“双杀” 股市和汇市能否走稳?

国庆假期最后一天,中国央行突然发出大招,宣布下调存款准备金率1个百分点,此次央行降准将释放增量资金7500亿元。对此,多数观点认为,央行降准对股市是大利好。而对于人民币汇率虽然构成一定下行压力,但最终人民币汇率将会走出较为平稳行情,破7概率不大。

但是,市场并没有如之前的市场预期那样走,10月8日,沪深两市双双下跌,个股普跌,两市上涨个股不到200只。同时,人民币汇率也惨遭贬值的冲击,国庆假期结束后的第一个交易日,人民币兑美元汇率在岸价格就大跌400多点,盘中跌幅一度超过500点。

展望后市,人们对A股和人民币汇率重燃悲观情绪。不少机构认为,A股这次反弹的空间不会太大,之后会重新步入下跌通道。而人民币汇率自跌破6.9关口后,破7关口也只是时间问题。不过,人民币汇率下跌对于提高国内商品出口竞争力是有利的。

疑问一:节后A股为何出现大跌行情?

就在央行降准之后,不少观点认为,降准一个百分点有对冲外围利空之意。就在国庆长假期间,由于美国国债利率创下7年新高,导致美股大跌,欧洲、亚太地区的股票都在大跌,而央行通过增加市场流动性的方式,给股市以做多的信心。

但是,我们认为,此次央行定向降准,并非是为了拯救A股,而是有二个原因:一是目前国内经济下行压力加大,央行希望通过定向降准,来引导商业银行将更多的信贷资金流向中小微企业、创新科技企业。所以,与其说央行降准是救股市,对冲外围股市下跌风险,还不如说是央行意在要稳经济。

另一方面,释放出一定的流动性后,可以最低限度的使房地产业的流动性不致于枯竭。如果房地产业出现流动性不足问题,很可能造成各一二线城市房价大起大落。所以,央行降准是为了保房价,避免发生系统性金融风险。

那么,A股节后为什么会出现大跌行情呢?首先,国庆节期间,不仅是全球股市出现了大跌,美国三大股跌,带动了全球其他主要股市的大跌,就连香港恒生指数也受到拖累,而香港恒生指数走低,则会对A股市场起到一个向下牵引的作用。

再者,定向降准主要是增加商业银行的流动性,引导更多的资金流向实体经济。而对于A股市场来说,目前估值偏高、赚钱效应不佳,无论是大盘蓝筹股、中小盘股,还是创业板股票泡沫尚未挤净。在这种情况下,股市即使有反弹空间也不会很高,而一旦下跌,则会再创出2015年6月调整以来新低。

最后,央行今年第四次降准,如果经济形势一片大好为啥还要第四次定向降准呢?显然,国内经济形势堪忧,央行才会选择降准。所以,央行这次降准,虽然说是要与美国的货币政策彻底分离。但投资者担心中国经济在短期内仍有较大的下行压力。所以,在长假过后的第一个交易日就选择抛盘出货。

疑问二:人民币汇率能否守住7关口?

近期美联储加息,节前人民币汇率本身就有下跌的压力。而在国庆长假期间,新兴经济体货币惨遭血洗之苦,就连澳元也不能幸免,更让人担心的是,离岸人民币汇率已经跌破了6.9关口。所以,人民币汇率节后下跌早在人们的预期之中,本想着央行再次动用逆周期因子来调控汇率,但是到目前为止,央行并没有采取任何举措。

而我们认为,节后在岸人民币出现大跌除了央行降准因素外,还有两个因素。一是,包括土耳其、印度、印尼等新兴经济体国家的货币都在连续下跌,而对于货币政策早与美国分道扬镳的中国央行来说,受到外围货币大跌影响,节后人民币汇率跟着补跌也在意料之中。

二是,美元指数走强,在国庆长假期间,离岸人民币汇率走低的同时,美元指数走高并逼近96关口,最高至95.9675,包括欧元、英镑、日元在内的非美货币全线走低。而国庆长假后,在岸人民币受到非美货币下跌的影响,出现一定幅度的贬值也在所难免。

从短期来看,人民币汇率能否破7关口的决定权在于央行,如果央行再出手干预汇市,拿出逆周期因子或者打击离岸做空人民币势力等手段,那人民币汇率也能稳得住。而从长期来看,人民币汇率能否走稳,就要看这次降准后,对国内经济能否起到实际效果,还有国内的房价也要保持总体稳定,不能有大起大落,否则人民币汇率长期贬值的概率将会很大。

节后国内市场惊现“股汇”双杀的局面,对于很多人来说,股票下跌有些出乎意料,而人民币汇率下跌却在预料之中。而在我们看来,降准短期负面作用有限,但长期来看,降准能否“稳经济、控风险”这就至关重要。如果本轮降准能够达央行的到预期效果,那么股市、汇市的双杀都是暂时的,而如果即使降准也无法扭转危局,无论对于股市,还是汇市来说都将是非常危险。返回搜狐,查看更多

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