10件大事影响A股周末无眠:美股“闪崩” 1号文件

文章正文
发布时间:2018-02-05 01:00

  都在等A股开盘!10件大事周末无眠:美股“闪崩”,1号文件,质押股利好,千亿建仓,黄金大案

  中国基金报

中国基金报 泰勒

  大家好,上周A股美股都给大家带了绿帽,明天A股又要开市了。基金君梳理十大影响周一A股开盘的消息,供大家参考。

  1、美股“闪崩”

  上周A股个股现“闪崩潮”。就在上周五,仍享受着牛市甘霖的美股也突然闪崩——道指大跌2.5%(650点),这也是自2016年6月英国脱欧公投以来美股创下的最大单日跌幅。详见(黑色星期五!昨夜美股上演大屠杀,更恐怖的是:还有1000亿美金“蒸发惨案”)

  有什么负面消息吗?财报不如预期吗?经济衰退了吗?交易员们都在思索。恰恰上述原因都不存在。相反,不少企业的最新财报都超出预期,美国经济仍在持续扩张中,上周五公布的非农就业人数上升20万人,远高于预期的17.7万,薪资增速逼近3%。

  同时,美国也有个“韭菜”指数,零售券商的交易量基本反映了美国韭菜们的接盘侠行为热度,而目前该指数已到历史顶点。

  面对此次闪崩,有观点认为,前期美股涨幅过高、估值扩张空间受限,而加息预期的升温成了压垮市场的最后一根稻草。

  海通策略荀玉根认为:2月2日美股大跌,道指跌2.5%,源于就业数据好于预期,加息预期升温,美股大跌对A股的影响仍需观察,16年8月宣布陆港通全面开通后,A股与港股、美股的联动性已经明显上升。

美股对A股的影响需要继续跟踪,整体上,美国标普500指数、道琼斯指数目前PE(TTM)分别为23.8倍、24.2倍,处于2007年以来历史高位,美股回调也有消化估值的因素,而上证综指、沪深300目前PE(TTM)分别为16.6倍、15.5倍,均处于历史中低水平,A股整体的估值压力不大。

  广发策略戴康认为:美股“黑色星期五”本质是经济增长更乐观引发的通胀担忧和加息预期导致的,而非基本面走弱和风险事件驱动,对新兴市场的冲击不会较历史更为猛烈。

美股市场周五三大指数单日跌幅均达到了约2%,创2016年9月以来最大跌幅,主要原因在于:(1)非农就业及薪资增速带来通胀预期抬升,进一步引发加息担忧;(2)国债长端利率从低位加速上升,美国收益率曲线由极度平坦转向陡峭化,加大美股波动幅度。

 

A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击,尤其会通过港股市场的波动传导。但我们认为此次冲击不会太大,因为当前美国经济仍处于复苏通道,美股的下跌将通过金融市场而非实体经济进行传导,并且A股的估值水平不同于美股,并非处于历史高位。

  2、不需过分担忧资管计划清盘

  上周午间,和佳股份上周中午发布了一份被动减持公告,减持原因提到:

根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求,该资产管理计划到期不得展期,必须终止,属于被动减持。

  公告发出后,和佳股份午后开盘直奔跌停,同时引发了部分市场人士对资管计划清理的担忧:“截至目前,存在资管计划的上市公司不在少数,总规模更是以百亿计,目前尚不清楚不符合现有规定的资管计划规模有多少,但上市公司若统统按照和佳股份的清盘方式进行被动减持,市场将承受巨大压力。”

  2016年7月18日开始施行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(简称《暂行规定》),里面的重要表述是这样的:

第一是,证券期货经营机构设立结构化资产管理计划,不得违背利益共享、风险共担、风险与收益相匹配的原则,不得存在“股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过1 倍,固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过 3 倍,其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过 2 倍”的情形,不得存在“通过穿透核查结构化资产管理计划投资标的,结构化资产管理计划嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额”的情形。

 

第二是,为做好新旧规则衔接工作,确保私募资管业务平稳发展,《暂行规定》对结构化产品、保本产品、委托提供投资建议等方面条款实施“新老划断”的过渡安排,相关存续资管产品不符合规定的,合同到期前杠杆倍数不得提高,不得新增净申购规模,合同到期后予以清盘,不得续期。

  其中第二个重点表述是引发和佳股份实控人减持动作的主要原因。

  按照政策表述,并非所有到期的、不合规的资管计划都会马上做清盘处理。记者从业内人士处了解到,资管计划的受托人和委托人为两个独立的民事主体,双方可根据如何清盘、清盘时间做相关约定,并不一定非得立马清盘,如何清盘得看双方的具体约定情况。

  3、并未一刀切存量1:2信托资金

  上周放大市场恐慌的还有一条消息:

流通股中存在着大批的信托扎堆,2017年开启的金融去杠杆,对于证券公司、基金子公司等配资杠杆已经降至1:1,而信托仍在存量项目中存在1:2以上的杠杆,信托机构根据要求清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致股票异常表现。

  据记者了解到的情况,此轮被监管部门叫停的是设有中间级的结构化证券投资业务,即夹层场外股票配资业务。此类业务一般在结构化证券投资信托产品中设置劣后级、中间级和优先级三层,并将中间级实质上归为优先级处理。

  事实上,这并不是结构化证券信托第一次被“规范”。据悉,2016年3月,银监会向各银监局下发了《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》,其中明确,信托公司应合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例,优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1,最高不超过2:1,不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。

所谓夹层,某种程度上是信托公司为了规避两倍杠杆的规定,推出了含有中间级的结构化产品——在优先级、劣后级中间加入一个中间级,间接地通过中间级再次放大杠杆比例。这种信托产品显然与当前降杠杆的要求严重不符,被监管层叫停也是应有之义。

  据悉,虽然叫停了新增的设有中间级的结构化证券投资业务,但对于存量部分,监管并未“一刀切”处理,而是根据各家公司现存业务规模,要求不同的信托公司在不同时期内完成自查清理。有私募机构透露“没有接收到任何存量1:2业务降杠杆的通知”。

  4、质押股触及平仓线不会被立即平仓

  上周多家上市公司拉响了股权质押“警报”,股权质押风险开始暴露,包括科融环境神雾环保千山药机天夏智慧顺威股份等多家上市公司股权质押风险较大,“质押”、“平仓”、“补充质押”、“延期购回”成为上市公司公告的热门关键词。

  在沪深交易所最近联合举办的股票质押式回购业务的培训会上,监管层向各券商分管股票质押业务的高管和合规人员,梳理了场内股票质押式回购业务存在的主要问题,明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排,并要求各家券商排查风险隐患,在过渡期间参考新规展业,不得趁机实施“规模冲刺”。

  此次培训会上,监管最新明确不少于这十个重点问题:

1、明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排;

2、证券公司不得作为质权人参与场外股权质押;

3、 禁止证券公司为场外股权质押提供第三方服务;

4、 质押股触及平仓线不会被立即平仓,券商不会立即处置,而是会与客户积极沟通;

5、如果股东无力追保,质押实际逾期,券商要按流程办理;

6、券商平仓应遵循减持最新规定,通过竞价减持的,在3个月内不超过总股本的1%,大宗交易不超过总股本的2%;

7、在过渡期间参考新规展业,不得趁机实施“规模冲刺;

8、通过定向资管计划参与场外股权质押的,质押人应登记为委托人;

9、明确要求严禁新增大集合参与股票质押交易,存量业务融资规模不得增加;

10、质押比例超过50%个股,存量场内质押到期可继续展期,回购期限不能超过3年。

  5、北上资金连续三周成交破千亿,中小创获逆势加仓

  数据显示, 1月29日至2月2日,沪、深股通出现今年来单周首次净卖出,金额近4亿元。相比去年12月初最近一次52亿元净卖出,力度并不大,而上周北上资金交投活跃,总成交金额再度刷新了历史纪录。

  同期,南下资金成交额维持千亿量级,并维持连续7周持续递增式净买入,上周以净买入206亿港元,创下单周最高金额。

  进一步来看,北上资金已经三周增配A股标的,持股比例环比增至0.51%,而上周A股大盘深度调整,中小创指数创下近两年来单周最大跌幅,但北上资金逆市加仓。据e公司推算,北上资金持有中小创板块平均比例环比增幅最大,期间持仓市值逆势增加了32亿元。

  中小板公司海康威视三花智控获北上资金加仓力度最大,分别达6.36亿元和5.32亿元,创业板中,北上资金持有东方财富对应市值增加1.49亿元,已连续两周领先其他创业板互通标的,最新持股比例达1.83%。

  相比,金融板块被北上资金出货。作为龙头股,中国平安前两周罕见19亿加码,上周北上资金“变脸”减持,持仓市值缩减12亿元,建设银行兴业银行浦发银行招商银行等均被“出货”。

6、中央一号文件全面谋划新时代乡村振兴

  《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》4日由新华社受权播发。按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕总要求,对统筹推进农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设作出全面部署。

  一号文件对资本市场影响几何?我们还是看看券商研究报告如何说的:

  安信策略研报指出,整理2004年至2017年的数据发现,农林牧渔板块在一号文件发布之前上涨概率不高,涨跌幅表现也较弱。但是在一号文件发布后涨幅和上涨概率都有大幅的提升。发文一周内,板块在超过半数的年份中实现上涨。一号文件发布后1个月内,农林牧渔板块上涨概率100%。

  按照今年中央一号文件内容,哪些农业板块及龙头将会受益?机构们连夜进行了解读。

  中泰证券:沿着乡村振兴战略发展措施的思路和鼓励方向寻找投资机会,主要是两方面:一是拥有较强研发实力和整合实力的企业,重点推荐种子标的隆平高科,建议关注登海种业,节水灌溉标的大禹节水,动保行业的生物股份中牧股份;二是重点推荐能带领当地农村发展的龙头企业,尤其是能够将产业技术教授予农民的生产模式,畜禽养殖行业中的温氏股份牧原股份正邦科技,以及饲料行业的海大集团大北农新希望等。

  海通证券:精准扶贫是乡村振兴的重要内容之一,牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技等上市养殖龙头公司近年来通过在贫困地区发展养猪产业,很好地践行了国家鼓励的产业扶贫,带动了贫困地区社会经济的发展和振兴,也有利于自身业务规模的快速发展壮大。

  天风证券:土地流转市场空间广阔,足以诞生千亿市值公司。预计2017年至2018年有望是政策深化年,2019 年开始迎来土地流转的实际爆发,并助力土地流转龙头企业迎来发展机遇。重点推荐个股:

  苏垦农发:土地经营效率高,盈利能力强,估值低,对应2018年估值不足21倍。

  北大荒:土地面积最大(约1200万亩),改革弹性大。

  象屿股份:公司资产价值高,市净率仅1.1,流转模式成熟。

  辉隆股份:市值小,弹性大,业绩高增长,对应2018年估值仅22倍。

  7、1000亿建仓A股

  今年以来刚过1个月,偏股新基金的募集规模就逼近1000亿元大关,成为A股市场重要的新增资金来源。

  从近期公布的基金净值走势来看,有不少新基金成立后建仓迅速,其中就包括发行时获得资金追捧的爆款基金。

  Wind统计显示,截至2018年2月2日,今年以来已有61只偏股基金产品(含主动股票、混合、指数三类)成立,募集规模达到了983亿元,其中,募集规模超过20亿元的爆款基金达到12只,贡献了近780亿元的规模,贡献比例约八成。

8、本周399.62亿市值限售股解禁,环比下降40.24%

  数据显示,本周(2月5日-2月9日)共有38家公司限售股陆续解禁,合计解禁量25.58亿股,按2月2日收盘价计算,解禁市值为399.62亿元,较上周解禁市值668.68亿元下降40.24%。

  从解禁市值来看,解禁市值居前三位的是:康泰生物(58.21亿元)、中天科技(53.54亿元)、南京新百(44.87亿元);

  从个股解禁量来看,解禁股数居前三位的是:中天科技(4.55亿股)、神州高铁(4.28亿股)、久其软件(3.33亿股);

  从解禁股份占比来看,占总股本比例前三位的是:久其软件(46.83%)、数据港(35.71%)、康泰生物(30.44%)。

  9、茅台集团举行会议出“大招”:确保茅台酒价平稳、供应有序

  2月2日下午,茅台集团举行茅台酒市场工作会,传达中央有关部门的会议精神,要求从讲政治的高度,全力抓好茅台酒的价格稳定和市场供应。春节期间,茅台要求所有经销商必须把库存的茅台酒全部投放到市场,近期进货的市场投放率不低于90%。茅台销售公司要在春节前保证7000吨以上茅台酒供应。

  10、团伙自制假金块,骗走工行邮储信用社190亿

  2016年5月的一天,陕西潼关县农村信用合作联社(以下简称“潼关信合”)的职员们准备处置一批质押在银行的黄金。然而,令人震惊的一幕发生了,他们发现,这批黄金居然是假的!“金块”的外表虽然是黄金,但里面都是钨。

  这些假黄金到底来自何处、来自何人?

  今年2月2日,银监会的一则通告,让这起离奇案件水落石出。

  原来,有人为了骗贷款,将这些假黄金质押给了多家银行。几年间,总额高达190亿元的贷款,就这样被假黄金骗走了。详情可点击(惊炸190亿黄金大案!工行等19家银行逾100人被罚,骗贷手法大揭密!)

  银监会表示下一步将继续坚持依法监管、严格监管、公正监管、廉洁监管,坚决刹住乱象,坚决治愈沉疴,着力防范化解银行业风险,引导银行业回归本源、专注主业,坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top